配资平台最新美联储连续第四次决定维持利率不变，货币政策态度倾向于继续等待

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当地时间6月18日，美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间，这是美联储货币政策会议连续第四次决定维持利率不变。

本次美联储公布的点阵图显示，2025年降息次数仍为两次，但从分布上看，内部仍有较大分歧，认为不降息的人数较前次明显增加，可见更多的委员会委员开始支持年内不降息。在19位官员中，有7位官员认为2025年不降息，前次时这一数字为4位，有2位官员认为2025年应累计降息25个基点，即降息1次，前次时这一数字为4位，有8位官员认为2025年应降息2次，前次时这一数字为9位，有2位官员认为2025年应累计降息3次，与前次的数字相同。

美联储认为未来美国经济仍面临较高的不确定性

美联储在会议声明中将“经济前景的不确定性进一步增加”修改为“不确定性有所下降，但仍处于较高水平”；删除了“认为高失业和高通胀的风险都有所上升”；总体表述与5月声明基本一致。

不过美联储仍然认为未来美国经济仍面临较高的不确定性配资平台最新，关税增加可能会对经济活动产生压力，未来几个月通胀将显著上升。美联储下调了未来对美国经济增长的预期，上调了未来通胀、失业率的预期。

本次会议声明中，在对劳动力市场的判断上，委员会维持了稳定的判断，但删除了“失业率稳定在低水平”的措辞，在对通胀的判断上，维持了“仍然偏高”的表述。在经济指标预测中，美联储将2025年的失业率预期上调至4.5%，将核心PCE物价指数的通胀预期上调至3%。在经济指标预测中，对2025年美国实际GDP增速的预期中值从1.7%再下调至1.4%，并同步将2026年下调至1.6%。

美联储主席鲍威尔在新闻发布会中表示，关税政策的影响传导至终端消费需要时间，企业调查显示多数公司计划将关税成本部分或全部转嫁消费者。关税影响的规模、持续时间高度不确定，因此维持现有的政策立场是合适的，以便根据后续数据灵活调整。

美联储货币政策态度倾向于继续等待

面临通胀的不确定性，美联储对于后续货币政策的态度，倾向于继续等待。一方面，由于关税政策对通胀的效应会迟到但大概率不会缺席，美联储希望看到通胀数据开始回落迹象后再开启降息。

另一方面，高利率环境下美国的经济活动仍受到抑制，未来美国经济增长仍将继续放缓，近期美国部分经济数据已经开始走弱，如果劳动力市场出现明显的降温迹象，或促使美联储下调利率。

根据芝加哥商品交易所集团(CME)的“美联储观察(FedWatch)”工具数据显示，美联储会议声明发出后，市场对美联储7月维持利率不变的概率为89.7%，累计降息25个基点的概率为10.3%，累计降息50个基点的概率为0%。美联储9月维持利率不变的概率为31.7%，累计降息25个基点的概率为61.7%，累计降息50个基点的概率为6.7%。

华泰证券宏观研究团队指出，往前看，美联储后续降息决策取决于6月至8月经济数据，维持就业市场走弱会促使美联储在9月至12月预防式降息2次的判断。虽然4月至5月美国通胀不及预期，服务通胀回到疫情前水平附近，但关税为通胀前景带来较大不确定性。预计关税对通胀的传导只是被推迟，而没有消失，关税滞后推高通胀，或一定程度对美联储降息构成制约。但在中长期通胀预期维持锚定的情况下，关税导致的价格水平一次性上涨会被美联储认定是暂时性的。预计美国企业雇用意愿下降以及移民市场冲击可能导致就业市场在6月至8月进一步降温，美联储在9月至12月将开启预防式降息；但如果就业市场维持韧性，且关税对通胀的推升超预期，美联储降息或进一步推迟。

华西证券宏观联席首席分析师肖金川认为，明后年美国货币政策将面临更大的不确定性。点阵图预测2026年底政策利率较3月会议抬升20bp至3.6%，3月时为3.4%，2027年抬升30bp至3.4%。长期中性利率维持3%。相比于削减年内降息幅度，美联储官员似乎更倾向于削减明后年的降息幅度。

新京报贝壳财经记者张晓翀

编辑岳彩周

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